Eigenkapitalquote
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Bei der Eigenkapitalquote handelt es sich um eine betriebswirtschaftliche Kennzahl, von der das Verhältnis von Eigenkapital zum Gesamtkapital (=Bilanzsumme) eines Unternehmens wiedergegeben wird.
Die Definition des Begriffs Eigenkapitalquote
Der Anteil des Eigenkapitals am Gesamtkapital (Bilanzsumme) wird als Eigenkapitalquote bezeichnet und in Prozent (%) ausgedrückt. Die Formel für die Berechnung lautet:
Eigenkapitalquote = Eigenkapital / Gesamtkapital
Bei der Eigenkapitalquote handelt es sich um einen der Indikatoren für das Risiko und die Bonität des Unternehmers:
Eine hohe Eigenkapitalquote = eine geringe Verschuldung im Umkehrschluss, wodurch das Risiko der Insolvenz aus Überschuldung und Zahlungsunfähigkeit verringert wird aber auch unter anderen die Eigenkapitalrentabilität.
Durch verschiedene Maßnahmen ist es möglich, die Eigenkapitalquote zu erhöhen. Beispielsweise durch:
- Kapitalfreisetzung
- Kapitalerhöhung
- Gewinneinbehaltung
Die Eigenkapitalquote berechnen: So funktioniert es
Zum Ende des Wirtschaftsjahrs weist die Bilanz eines Unternehmens ein Eigenkapital von 300.000 Euro auf. Das Gesamtkapital bzw. die Bilanzsumme beträgt 1 Mio. Euro.
| Anlagevermögen | Eigenkapital | 300.000 | |
| Maschinen | 600.000 | ||
| Umlaufvermögen | Fremdkapital | ||
| Vorraete | 200.000 | (Langfristige) Kredite | 500.000 |
| Forderungen aus L+L | 120.000 | Verbindlichkeiten aus L+L | 200.000 |
| Kasse, Bank | 80.000 | ||
| 1.000.000 | 1.000.000 |
Damit beträgt die Eigenkapitalquote: 300.000 / 1.200.000 = 25 %
Das bedeutet, dass sich die eigentlich positive Entwicklung, ein längeres Zahlungsziel und eine dadurch höhere Liquidität in diesem Beispiel auf die Eigenkapitalquote negativ auswirkt. Würde die erhöhte Liquidität jedoch bspw. dafür genutzt, die Bankkredite von 200.000 Euro zurückzuführen, dann würde die Eigenkapitalquote zumindest gleich bleiben.
Von manchen Unternehmen oder Analysten wird eben aus diesem Grund im Nenner der Formel nicht das Eigenkapital eingesetzt, sondern die Summe aus Eigenkapital und langfristigen, verzinslichen Fremdkapital – die kurzfristigen Verbindlichkeiten werden dabei ausgeklammert.
Durch die Eigenkapitalquote für eine Investition sein?
Die Eigenkapitalquote zählt zu den wichtigsten Aktienkennzahlen, wenn es darum geht die Sicherheit und die Finanzkraft von einem Aktieninvestment zu überprüfen. Der Lehrmeister von Warren Buffett Benjamin Graham vertrat die Ansicht, ein Unternehmen muss mindestens eine Eigenkapitalquote von 50 % besitzen, doch heute stellt das für die Unternehmen eine sehr große Hürde dar.
Eine Eigenkapitalquote von mehr als 30 % ist aus der Sicht vieler Value-Analysten ausreichend. Doch es gibt keine allgemeine und feststehende Regel, wie hoch die Eigenkapitalquote mindestens ausfallen sollte.
Jedoch besagt eine Faustregel aus der Praxis, dass ein Unternehmen, sofern es solide finanziert ist, eine Eigenkapitalquote größer als 30 % aufweisen sollte. Beträgt die Eigenkapitalquote lediglich zwischen 20 und 30 %, dann sollte der Trend positiv Richtung 30 % erkennbar sein. Bei Unternehmen wo die Eigenkapitalquote unter 20 % liegt, sollte man vorsichtig sein und nur in Ausnahmefällen investieren.
| Kommt es zur Berechnung der Eigenkapitalquote für einen Konzern, dann werden das Eigenkapital und die Anteile im Fremdbesitz (Minderheitenanteile) mit einbezogen, denn diese stellen ebenfalls eine Eigenfinanzierung dar. |
Die durchschnittliche Eigenkapitalquote
In Deutschland liegt die durchschnittliche Eigenkapitalquote zwischen 20 und 25 %. Dafür gibt es folgende Gründe:
- Traditionelle Kreditfinanzierungen
Dass der Wert so gering ist, das liegt zum einen an der vorherrschenden traditionellen Kreditfinanzierung (Sparkassen, Raiffeisenbanken, private Geschäftsbanken), während in anderen Ländern ein ausgeprägter Kapitalmarkt besteht, durch den die entsprechenden Eigenkapitalfinanzierungen über die Ausgabe von Aktien an Investoren möglich ist.
- Häufigste Rechtsform
Viele Unternehmen sind Einzelunternehmen, offene Handelsgesellschaften (OHG) oder Kommanditgesellschaften (KG). Diese erfordern kein Mindestkapital, doch „im Hintergrund“ haften die Gesellschafter zusätzlich mit dem Privatvermögen, so dass das haftende Eigenkapital, das jedoch nicht in der Bilanz ausgewiesen wird, höher ist.
Die Bedeutung der Eigenkapitalquote
Die Vorteile einer hohen Eigenkapitalquote liegen auf der Hand:
- Eine höhere Kreditwürdigkeit (Bonität), wobei ein hoher Eigenkapitalanteil auch zugleich eine geringere Verschuldung bedeutet
- Ein geringeres Risiko aus den Insolvenztatbeständen
- Überschuldung, das Eigenkapital dient als Verlustpuffer
- Zahlungsunfähigkeit, es sind geringere Zahlungen für Zins und Tilgung zu leisten
- Eine höhere Unabhängigkeit, da der Unternehmen in Finanzierungsfragen weniger auf Fremdkapitalgeber angewiesen ist, bspw. Verlängerung von Krediten
Die Nachteile einer hohen Eigenkapitalquote
Jedoch wirkt sich eine hohe Eigenkapitalquote auch negativ aus und das auf die Eigenkapitalrentabilität (vgl. Leverage-Effekt).
Wie kann die Eigenkapitalquote erhöht werden?
Durch Maßnahmen auf der Aktivaseite und der Passivaseite der Bilanz ist es möglich, die Eigenkapitalquote zu erhöhen:
Aktivaseite:
Kapitalfreisetzungsmaßnahmen
Passivaseite:
Kapitalerhöhungen (Außenfinanzierung)
Gewinnthesaurierung (Innenfinanzierung)
Bei gleichbleibender Bilanzsumme kann die Eigenkapitalquote dadurch erhöht werden, dass das Fremdkapital durch Eigenkapital ersetzt wird oder das Unternehmen die Bilanzsumme heruntersetzt. Das geschieht, indem das Vermögen reduziert wird, bspw. durch die Reduktion der Vorräte, der Forderungsaußenstände oder das Anlagevermögen.
